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同业存款新规利好"宝宝" 货币基金长期发展将迎挑战

2014年12月30日10:27    来源:经济日报     手机看新闻

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日前,中国人民银行下发有关通知,将部分原属于同业存款项下存款纳入各项存款范围,同时规定上述存款适用的存款准备金率暂时为零。分析师邓海清认为,这意味着货币基金存款暂时不需要缴纳准备金,对货币基金构成短期利好。

“新规理论上扩展了银行一般存款的来源,将在一定程度上使余额宝的存款对银行更具有吸引力,银行更愿意吸收余额宝的资金。因为过去货币基金的存款是作为同业存款计入,此类存款不计入存贷比、不能直接用于放贷。而如果同业存款计入一般存款,这部分资金就可以直接用于放贷。”天弘增利宝基金经理王登峰认为,非银行类金融机构的存款纳入一般性存款,对于余额宝这类的货币基金目前看是利好消息。一方面暂时不需要缴纳准备金,另一方面还是采用原有的市场化定价模式,再加上此类存款可用空间更大,因而货币基金的存款对银行的更具吸引力。

中国证券投资基金业协会最新统计显示,截至2014年11月底,货币基金总数量达165只,总规模达19623.22亿份,净值达19642.20亿元,部分指标虽然环比有所下降,但同比均有较大幅增加。

在货币基金资产配置中,银行协议存款是重要的一环,但绝不是货基的“全部家当”。同花顺iFind系统显示,截至2014年第3季度,在具备可比数据的347只货币基金中,银行存款占基金净值比超过50%的仅有121只,银行存款占基金资产总值50%以上的仅有107只。也就是说,各家基金因定位不同,其协议存款占比分化相当严重,有数家基金占比超过九成,也有的不足一成。其中,配置最多的是天弘增利宝货币(余额宝),其2014年3季度银行存款占基金资产净值比为89.86%,银行存款占基金资产总值比为89.81%。

济安金信基金研究员马永靖认为,2011年4季度以来货币基金的协议存款整体占比基本在45%左右。截至2013年底,国内货币基金的协议存款平均占比为52.4%。

邓海清认为,为避免监管套利,不缴纳准备金仅存在于未来一段时间内,缴纳相同的存款准备金是大趋势。从长远看,随着利率市场化推进,货币基金的通道作用在弱化,银行通过货币基金这一通道,变相吸收存款的重要性将下降,货币基金的长期发展将受到挑战。

(责编:王忆晴(实习)、赵婷)

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